【联讯晨报0227】策略:春季攻势再度出发,两融余额有望攀升/行业:农业等/公司:荣盛石化等

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楼主 2022-08-23 12:15:29
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晨报预览


首推报告>>

【联讯融资融券周报】春季攻势再度出发,两融余额有望攀升

【联讯石化公司深度】荣盛石化:聚酯龙头进军大炼化,打开成长空间

【联讯农业行业周报】生猪价格回落幅度较大,禽苗价格依旧坚挺


行业和公司新闻>>

2017年中国国内客运量TOP20航线

2018年春节黄金周主要机场快报数据

上海国际机场股份有限公司 公布2017年度业绩快报公告

东易日盛:消费升级受益,新业务培育提速

2018年厨电业将越千亿门槛 向1500亿元逼近

春节新气象:扫地机器人变成热门年货

机械上市公司2017年报快报

桐昆股份:启动恒邦四期项目建设

桐昆股份:启动恒优化纤年产30万吨差别化POY技改项目建设

四部委印发关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知

中利集团(002309):发布业绩快报

中利集团(002309):约100亿收购比克动力股份


首推报告


【联讯融资融券周报】春季攻势再度出发,两融余额有望攀升


两融市场概况  

2月23日一周,沪深两市两融余额9,878.00亿元,环比上升0.61%。融资余额9,826.66亿元,环比上升0.5%;融资买入额675.84亿元,环比下降12%;融资偿还额626.91亿元,环比下降41.39%。融券余额51.34亿元,环比上升26.26%;融券卖出额20.39亿元,环比上升0.65%;融券偿还额11.03亿元,环比下降54.90%。


行业分析 

2月23日一周,所有行业融资余额增幅最大的五大行业为钢铁、有色、采掘、电气设备、农林牧渔,其中钢铁环比增加1.76%,有色环比增加1.45%。2月23日一周,所有行业融资券额增幅最大的五大行业为采掘、化工、交运、建筑装饰、农林牧渔,其中采掘环比增加145.47%,化工环比增加109.44%。


ETF两融数据概况

2月23日一周,ETF两融余额897.60亿元,环比下降0.04%;其中融资余额877.29亿元,环比下降0.35%。融券方面,ETF融券余额20.31亿元,环比下降16.01%。 


总结

上周,沪深两市两融余额9,878.00亿元,环比上升0.61%。融资余额9,826.66亿元,环比上升0.5%;融资买入额675.84亿元,环比下降12%;融券余额51.34亿元,环比上升26.26%;融券卖出额20.39亿元,环比上升0.65%。A股的内外部环境较2月9日一周有所改善,市场企稳基础已经具备,春季攻势有望再度出发。

首先,外围股市企稳为A股营造了良好的外部环境。节前A股受累于美股连续大跌出现调整,但美国基本面情况依然向好,春节休假期间外围股市总体造好,美股虽受到美联储加息预期扰动短线有所震荡,但从上周五开始美国三大股指总体延续前期的反弹趋势。从A股市场自身环境来看,新年伊始央行连续两日进行公开市场操作以维护银行体系流动性合理稳定,金融去杠杆下,,后续对市场的影响将逐步削弱,长期利好金融市场发展,同时早前以“业绩雷”为导火索带来的恐慌情绪正在逐步消散,而即将召开带来主题投资窗口期,当前政策窗口期密切关注政策动向,市场整体风险偏好也将继续修复。A股有望在重创后重启慢牛征途,春季攻势再度出发,两融余额也有望随之攀升。


风险提示:入市有风险,投资需谨慎。

(分析师:殷越)

【联讯石化公司深度】荣盛石化:聚酯龙头进军大炼化,打开成长空间


PX-PTA-化纤产业链完整,规模领先

荣盛石化是全国石化-化纤龙头企业之一,现已形成“燃料油、石脑油-芳烃-PTA-聚酯-纺丝-加弹”产业链一体化和规模化的经营格局。控股及参股PTA产能1350万吨,权益产能595万吨;PX、苯产能分别为160万吨和50万吨;聚酯切片产能110万吨;90万吨FDY、POY产能,35万吨DTY产能。


受益下游需求增速回升,聚酯产业链整体向好

2016-2019年PTA已进入产能过剩消化期,整个行业的开工率水平逐年提升,供需格局改善。2018-2019年国内新增PTA产能分别约210万吨和830万吨;分别对应PX需求量约138万吨和545万吨。PX对外依存度逐年攀升,国内PX装置在2019年大量投产,预计2018-2019年新增产能180万吨和1480万吨,未来将有望通过替代进口的方式消化,预计至2020年,自给率将提高至65%-70%。涤纶长丝2018年新增产能291万吨,对应PTA需求量约250万吨。PTA产能增量低于PX需求量和涤纶长丝增量,我们认为PTA的回暖行情将延续。PX产能密集投放在2019年或以后,明年PX装置盈利能力有望保持较高水平。涤纶长丝下游增速企稳回升至7.8%,产能增速逐年下降,涤纶价差维持增长的概率较大。


炼化一体化项目打通全产业链,规模效应将显现

公司在建浙江石油化工有限公司4000万吨/年炼化一体化项目,总规模为4000万吨/年炼油、800万吨/年对二甲苯、280万吨/年乙烯,每期规模各半。一期项目预计2018年底建成投产,并滚动建设二期项目,预计2020年底建成。项目投产后,公司将进一步巩固并提升产业链一体化优势,将产业链向上游延伸,逐步形成以石化、聚酯、纺丝、加弹为主业的更为完整的产业链,有利于公司发展战略的实现和生产经营的持续稳定发展。项目位于舟山绿色石化基地内,享受良好的地理、交通优势及自贸区政策支持。公司还与浙能集团合资成立浙石油,保障了浙石化原料采购和成品油销售渠道。


盈利预测与估值

预计2017~2019年,公司营业收入分别为585亿元、659亿元、1462亿元;归母净利润20.60亿元、30.62亿元、71.29亿元;EPS分别为0.54元、0.80元、1.87元;最新收盘价对应PE分别为29倍、20倍、8倍。三家可比公司2018年平均PE为22倍,考虑到公司项目2019年投产后利润将大幅增厚,给予2018年25倍PE,目标价20元,维持“买入”评级。


风险提示

浙石化项目建设进程不及预期,国际油价大幅波动,PX、PTA等产品盈利空间大幅缩小。

(分析师:王凤华)

【联讯农业行业周报】生猪价格回落幅度较大,禽苗价格依旧坚挺


市场行情回顾

上周(2月22日~2月23日)农业指数(申万)、沪深300指数和中小板综合指数分别上涨1.43%、2.62%和2.12%,其中,农业指数(申万)跑输沪深300指数1.19个百分点。

年初至今,农业行业在申万28个行业中涨幅排名第20位。农业子板块中农药板块表现最好,上涨1.44%;林业板块表现最差,下跌19.67%。

个股方面,上周上涨前三的公司有敦煌种业(11.27%)、农发种业(10.90%)和ST景谷(10.31%)。上周下跌前三的公司有华英农业(-18.97%)、福成股份(-3.62%)和通威股份(-2.84%)。


行业动态数据

(1)生猪:2月23日全国仔猪、生猪及猪肉均价分别为29.19元/千克、13.43元/千克和21.08元/千克,猪粮比为7.03。

生猪养殖(外购仔猪)出栏总成本及头均盈利分别为1576.65元/头和-69.92元/头;生猪养殖(自繁自养仔猪)出栏总成本和头均盈利分别为1439.8元/头和170.98元/头,均较上周继续持平。

(2)畜禽:2月23日山东父母代鸡苗价格为45元/套;山东商品代鸡苗价格为4.1元/羽;山东商品代鸭苗价格为3.6元/只;全国白羽肉鸡平均价为7.46元/公斤;全国肉鸭及毛鸡养殖利润分别为0.98及-0.18元/羽,均较2月2日持平。

(3)水产:2月23日海参、鲍鱼价格分别为116元/千克和160元/千克,分别较2月16日下跌3.33%和5.88%;扇贝和对虾价格分别为8元/千克和180元/千克,均较2月16日保持不变。


行业投资建议

种子板块,重点推荐隆平高科。(1)隆两优和晶两优销售超预期,两系列17/2018销量有望突破2400万公斤,2018年前三季度收入12.59亿元,同比增长20.48%,净利润1.63亿元,同比增长88.72%;(2)横向并购扩充品种多元化。公司3.8亿元收购河北巡天51%股权,5.2亿元收购三瑞农科49.5%股权,积极布局杂交谷物和食用向日葵种子领域;(3)海外并购拓展海外业务。公司拟4亿美元参与巴西海外资产并购,迈开业务全球化第一步;(4)前三季度公司预收账款8.06亿元,同比增长超过90%,为第四季度业绩增长打下扎实的基础。

种植板块,重点推荐苏垦农发。(1)公司拥有丰富土地优质资源。截至2016年秋播公司自主经营约119万亩规模化种植基地,其中承包农垦集团及其下属单位耕地约97.6万亩,对外流转农村土地约21.7万亩,流转土地储备约140万亩,土地流转给公司规模化种植带来行业机会;(2)优质水稻和小麦农产品种植,高品质粮食产品;(3)农业现代化种植标杆,种植成本占优,种植效率行业前列,业绩稳定增长。

禽类板块,重点推荐圣农发展。(1)鸡肉食品安全标的公司,未来随着食品安全要求提升,,将给公司带来实质性利好;(2)公司是白羽鸡养殖一体化龙头企业,产业环节协调发展,自上而下减少产业中间环节波动带来的影响;(3)养殖成本行业较低,安全边际较高;(4)供给端看,祖代鸡苗行业供给端连续3年低于预期;(5)终端鸡肉价格触底回升,环保去产能使得鸡肉价格有望持续上升。

生猪养殖,重点推荐温氏股份。(1)环保提升行业估值。以前养殖行业由于猪价波动剧烈,生猪养殖行业门槛较低,行业估值难以提升,未来生猪养殖是高资金、高技术的行业,叠加环保政策有望持续,养殖行业估值将逐步提升;(2)未来公司生猪出栏将持续放量。预计2018~2020年公司生猪出栏量为2300万头、2700万头和3000万头,行业将呈现以量补价行情;(3)生猪养殖行业集中度较低。所有上市公司年出栏量不超过10%,可以预见未来5-10年将呈现集中度提升过程,利好行业龙头企业,叠加养殖规模效应,养殖成本将逐步下降,竞争力进一步得到提升;(4)2018年有通胀预期。


风险提示:国家政策低于预期,食品安全突发事件,重大自然灾害以及动物疾病疫情等风险。

(分析师:石山虎)


行业和公司新闻

2017年中国国内客运量TOP20航线(民航资源网)

2017年全国客运量前20的航线入选门槛达到188万,相较2016年略有增长。2017年客运量前20航线相较2016年略有变化,昆明-西双版纳航线跌出前20,成都-昆明航线进入前20。

客运量排名前20的航线再无省内航线,区内航线仅有上海-厦门、成都-昆明。

客运量排名前20的航线共涉及11个机场间航线,11个机场在2017年吞吐量最低的是三亚机场(1939万),三亚机场2017年吞吐量排名全国第20。

京沪航线仍是全国客运量排名第一的航线,其次为上海-深圳航线。京沪航线2017年面对高铁复兴号投运后的提速,客运量在暑期创近年新低,随着航班正常性恢复,商务客回流,2017年第四季度创近年新高,但2017年总量较2016年略有减少。

成都-深圳、广州-重庆航线排名均前进3名。

客运量排名前20的航线中,广州-杭州、广州-上海客座率较高。

与高铁存在竞争关系的上海-厦门航线排名下降最大,该航线客座率在前20航线中排名最低,且客运量负增长。同样与高铁存在竞争关系的北京-西安航线亦出现负增长。


点评:高铁陆续开通对800km以下航线造成了实质性冲击,各热点线路呈现航空与高铁此消彼长的吞吐量关系,因此虽然航空利好不断,但铁路对整体客运总量带来的冲击仍旧不容小觑。

(交通运输行业研究组)

2018年春节黄金周主要机场快报数据(民航资源网)

2018年农历闰月导致春节较晚,节前,学生放假高峰与春运高峰错期,客流量产生分流。节后,探亲、旅游、学生、务工客流叠加,出行需求旺盛。不少机场在黄金周的后几天创单日吞吐量新高。


其中北京,上海,广州仍旧排行前三位,全年吞吐量分别为189.5万、140.7万以及138万人次。其中全年吞吐量排行前20机场中,同比增速排名前三的分别为郑州28.6%、天津26.9%以及南京26.5%。

(交通运输行业研究组)

上海国际机场股份有限公司 公布2017年度业绩快报公告(公司公告)

2017年,民航全行业运输生产保持良好增长势头,市场需求旺盛,航空客运市场实现快速增长。浦东机场努力提高运营效率,业务量稳步增长,完成情况好于年初预期,并受益于居民消费持续升级等因素叠加,业绩较大幅度提升。预计公司2017年实现营业总收入80.59亿元,同比增长15.94%,归属于上市公司股东的净利润36.83亿元,同比增长31.28%。

预计公司2017年实现营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润和基本每股收益分别同比增长30.27%、30.27%、31.28%、31.30%和30.82%,主要原因如下:


1.浦东机场2017年实现飞机起降49.68万架次,同比增长3.52%,旅客吞吐量7,000.12万人次,同比增长6.06%,完成情况好于年初预期。


2.2017年公司非航空性收入中商业租赁等相关收入增长较快,增长幅度显著高于旅客吞吐量增幅,主要系出行旅客消费意愿增强,公司持续对商业零售品牌管理、场地优化和调整等所致。


3.投资企业2017年业绩增长较快,预计公司2017年实现投资收益9.76亿元,同比增长33.82%。

(交通运输行业研究组)

东易日盛:消费升级受益,新业务培育提速(公司公告)

事项:东易日盛公布业绩快报,2017年公司收入36.4亿元,同比增长21.6%,归属母公司所有者利润2.2亿元,同比增长26.02%,EPS0.83元,业绩基本符合预期


点评:1、17年收入增速略低于我们此前预期,我们判断一方面受部分城市精装修交房比例提升影响需求,另一方面可能受华北地区冬季施工因环保原因受限。

2、利润增速高于收入增速主要受益客单价提升及公司管理进一步精细化。考虑公司去年速美业务仍亏损,而去年主要装饰建材涨幅明显,公司依然实现净利润率的提升,主要得益于公司客单价提升,品牌影响力增强,成本转嫁能力强,深度信息化提升管理效率等;

3、18年业绩增长确定,速美18年大概率扭亏,可贡献4000万左右增量,而A6业务相对成熟,门店和客单价有望继续增长从而确保15%左右增长。

4、新业务开拓提速:链家战略入股、进军全屋定制、募投项目等多个布局意味着公司未来在产业链延伸,向平台型公司转型等方面已经进行战略布局,长期增长空间打开。

略调整2017-2019年净利润至2.17、2.90和3.71亿元,同比增长26%、33.1%和27.9%,EPS分别为0.83、1.10和1.41元,对应PE分别为29/22/17x,维持合理估值30.50—36.58元的判断,维持“买入”评级。

(分析师:刘萍)

2018年厨电业将越千亿门槛 向1500亿元逼近(wind)

据中怡康数据显示,2017年全年厨电市场规模将达968亿元,按照年均两位数以上的增速,2018年厨电业将继续越过千亿元门槛,向1500亿元逼近。美的、海尔等综合家电巨头强势发力让厨电市场竞争加剧。作为家电行业增长最快的板块之一,过去几年厨房电器(包括油烟机、燃气灶、消毒柜、微波炉、电烤箱、洗碗机、电蒸箱)行业始终保持稳定增长。未来5年之内,厨电行业将是所有家电品类中增长最快的行业,有可能在目前的不足1000亿元规模扩充至2000亿元以上;在未来3-5年,中国厨电市场将持续维持“专综并举”局面,即专业厨电公司如方太、老板、华帝等,和大型综合型家电企业如海尔、美的形成分庭抗礼态势。


点评:厨电行业2017年继续保持两位数的增长势头即将突破千亿门槛。居民生活水平的不断提高和消费理念的升级 ,有望在未来带动新兴厨电以及厨电行业整体保持高速增长。厨电行业集中度相较于白电还有一些差距,但不断加速提升,尤其是龙头企业如老板、华帝于高端产品的话语权不容小觑,随着其产品高端化以及渠道下沉的不断推进,未来盈利能力有望进一步提高,建议增持。

(家电行业研究组)

春节新气象:扫地机器人变成热门年货(wind)

数据显示,土特产、保健品、衣服鞋帽等年货“老三样”正在被无人机、智能音箱、扫地机器人等“新三样”取代。把爸妈从繁琐家务中解放出来的蒸汽拖把、洗碗机、擦窗机器人、烹饪机器人,购买人数增幅分别是320%、188%、169%和145%。城市居民并不是智能家居消费的唯一主力。来自农村淘宝的年货节数据显示:全国农村个性消费品类最全的省份是河南。在河南农民的购物车里,既有智能音箱、无人机等时髦电器,还有刀削面机器人、智能马桶等实用产品。


点评:随着消费者收入水平的不断提高,生活品质的提高逐渐开始成为大家的追求目标,家用电器的重要选购因素已经由以往的性价比变成了高端化、智能化、个性化。与此同时,不光是城市居民,农村居民也开始选购智能小家电用于提升生活质量。可以看出,智能小家电市场的未来市场非常广阔,潜在消费者众多,行业内企业有望迎来业绩快速增长。个股方面,推荐在智能化小家电领域积极探索的白电龙头青岛海尔。

(家电行业研究组)

机械上市公司2017年报快报(公司公告)

先导智能(300450)2月26日晚发布业绩快报,公司2017年实现营业收入21.77亿元,同比增长102%;净利为5.37亿元,同比增长85%。基本每股收益1.29元。

杭锅股份(002534)2月26日晚发布业绩快报,公司2017年营收为34.94亿元,同比增长29%;净利为4.1亿元,同比增长114%。2017年,国内经济稳中向好,市场需求提升,同时公司在海外市场规模扩张,巴基斯坦4台世界最大容量H级燃机余热锅炉报告期内全部交付完成,海外竞争优势逐步显现。

晶盛机电(300316)2月26日晚间公布2017年度业绩快报,报告期内,公司实现营业总收入194,884.82万元,较上年同期增长78.55%;营业利润42,733.35万元,较上年同期增长123.68%;利润总额42,892.65万元,较上年同期增长96.35%;归属于上市公司股东的净利润38,585.90万元,较上年同期增长89.38%,基本每股收益0.39元,同比增长69.57%。

赢合科技(300457)2月26日晚间公布2017年度业绩快报,报告期内,公司实现营业收入159,149.80万元,较上年同期增长87.13%;营业利润23,082.82万元,较上年同期增长82.34%;利润总额25,079.72万元,较上年同期增长64.51%;归属于上市公司的净利润21,880.20万元,较上年同期增长76.64%;基本每股收益0.71元,较上年同期增长73.17%


点评:优质成长股业绩兑现,估值调整到位,我们继续维持周期蓝筹和优质成长两条主线的推荐。

(机械行业研究组)

桐昆股份:启动恒邦四期项目建设(wind)

桐昆股份董事会会议审议通过了《关于启动恒邦四期项目建设的议案》。项目总投资为9.7亿元,建设年限2年,建成后将形成年产绿色智能化纤维30万吨的生产能力,预计正常年利润总额为3.16亿元。


点评:恒邦四期的建设,有助于加快推动化纤工业转型升级,推动行业由量向质提高转变。该项目主导产品为绿色智能化纤维,具有较高的产品附加值。项目的实施有助于提高我国化纤产品差别化率,提升产业竞争力。项目建成之后,将与恒邦一期、二期、三期项目形成良性互动,在资源利用、劳动用工、产品布局等方面取得规模优势和综合优势;有利于企业进一步优化产品结构,提升产品附加值,并提高产品市场占有率。

(石化行业研究组)

桐昆股份:启动恒优化纤年产30万吨差别化POY技改项目建设(wind)

桐昆股份董事会会议审议通过了《关于启动恒优化纤年产30万吨差别化POY技改项目建设的议案》。项目总投资为9.58亿元,建设年限3年,建成后将形成年产30万吨差别化POY的生产能力,预计正常年利润总额为2.91亿元。


点评:该项目的产品具有较高的产品附加值,项目的实施将为化纤业由量的扩张向质的提升做出积极贡献,促进化纤产业转型升级。项目建成之后,将与嘉兴石化PTA项目形成良性互动,在资源利用、劳动用工、产品布局等方面取得规模优势和综合优势;有利于企业进一步优化产品结构,提升产品附加值,并提高产品市场占有率。公司PTA产能150万吨,聚酯聚合产能约410万吨,涤纶长丝产能约450万吨,连续保持国内市场产量及销量第一的龙头地位,涤纶长丝的国内市场占有率超过13%,全球占比超过9%。

(石化行业研究组)

四部委印发关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知(四部委)

补贴新政从2018年2月12日起实施,2018年2月12日至2018年6月11日为过渡期。过渡期期间(从现在到6月11日之前),上牌的新能源汽车,将按照2017年补贴标准的0.7倍补贴。也就是说,6月11日之前,所有上牌的新能源乘用车补贴会减少30%。


点评:补贴新政执行后,200公里续航以下的A00级电动汽车,6月11日前国补大概下降1万元左右。但是6月11日后,国补将进一步下降1.5万左右,国补+地补预计按补贴新政将减少3万多。些钱全部依靠厂家补贴维持原终端售价,估计得亏本,所以200公里续航以下的A00级电动汽车预计将在6月11日前继续加大营销力度,尽量把库存消化掉,6月11日之后都将推出升级版车型。根据补贴新政,400公里续航以上的乘用车国补不但没有降低,反而还将增加。比如即将上市的吉利帝豪EV450、比亚迪秦EV450等,工况续航大于400公里,按照2017年补贴标准是国补4.4万,过渡期补贴3.38万,6月11日之后,国补则将增至5.5万。

(分析师:夏春秋)

中利集团(002309):发布业绩快报(公司公告)

公司发布业绩快报,预计2017年实现营收188.49亿元,同比增长66.93%;归母净利3.07亿元,同比增长313.38%。


点评:公司电缆业务在运营商、通讯设备制造商、海外等市场继续保持领先优势,盈利平稳。光棒光纤业务受市场因素持续走强,量价齐升,盈利能力进一步显现。智能通讯自主网设备业务,保持良好的发展态势,盈利达到预期增长。光伏扶贫电站业务快速推进成效显著,是公司2017年重要业绩来源。

(分析师:夏春秋)

中利集团(002309):约100亿收购比克动力股份(公司公告)

公司近日发布公告称拟约100亿元收购深圳比克动力电池有限公司股份。此前公司已公告称为拓展公司在新能源电池行业的发展,公司拟向比克动力增资3亿元,占比克动力2.93%股权。


点评:比克电池成立于2001年,总部设在广东深圳龙岗区。现已发展成为集锂离子电池、电动汽车、电池回收三大核心业务为一体的国际领先的新能源企业。比克动力是其下业务之一。早于2006年,比克建设并完成了全自动化18650型圆柱电池产线的全线投产。获得众泰、奇瑞、华晨宝马、吉利、一汽、宇通等国内外知名汽车厂商的肯定。此外,比克还与科列、航盛等电池管理系统(BMS)提供商进行合作,为客户交付从电芯到电池包的完整的解决方案。

(分析师:夏春秋)

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